B公司是一家企業(yè)集團公司下設(shè)的子公司，集團公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟利潤指標評價子公司業(yè)績。集團公司給B公司下達的2006年至2008年的目標經(jīng)濟利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。

年份

2005年

2006年

2007年

2008年

銷售增長率

20%

10%

8%

主營業(yè)務收入

1460.00

1752.00

1927.00

2081.16

減：主營業(yè)務成本

745.00

894.00

983.00

1061.64

主營業(yè)務利潤

715.00

858.00

944.00

1019.52

減：營業(yè)和管理費用

219.00

262.00

289.00

312.12

財務費用

68.00

82.00

90.00

97.20

利潤總額

428.00

514.00

565.00

610.20

減：所得稅

128.40

154.20

169.50

183.06

凈利潤

299.60

359.80

395.50

427.14

期末短期借款

260.00

312.00

343.16

370.62

期末長期借款

881.00

1057.00

1162.00

1254.96

期末負債合計

1141.00

1369.00

1505.16

1625.58

期末股東權(quán)益

1131.00

1357.00

1492.70

1612.12

期末負債和股東權(quán)益

2272.00

2726.00

2997.86

3237.70

該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%.公司從2008年開始進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預計以后年度的永續(xù)增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標經(jīng)濟利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經(jīng)濟利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果以萬元為單位，取整數(shù)）？

正確答案：

3、【答案】　　（1）2006年至2008年的經(jīng)濟利潤：　　2006年的經(jīng)濟利潤＝[359.8＋82×（1-30％）]-（1141＋1131）×10％＝190（萬元）　　2007年的經(jīng)濟利潤＝[395.5＋90×（1-30％）]-（1369＋1357）×10％＝185.9（萬元）　　2008年的經(jīng)濟利潤＝[427.14＋97.2×（1-30％）]-（1505.16＋1492.7）×10％＝195.39（萬元）　?。?）2007年不能完成目標經(jīng)濟利潤?！　∫驗椋?88＝（1369＋1357）×（投資資本回報